预判2023年消费复苏

“投资哲学家”萧楠又在变阵了！

最新公布的基金四季报显示，萧楠管理的易方达高质量严选基金，开始大手笔减仓煤炭，并重新把港股互联网股纳入重仓组合。

(资料图)

而且，萧楠还一口气把港股的互联网三巨头：美团、腾讯、快手都重新买了回来，加上兖矿和李宁，萧楠的港股重仓股史所罕见的达到了“半壁江山”。

他曾经颇为成功的“白+黑（白酒+煤炭）”策略，是要转身成“白+港（白酒+港股）”了？

萧楠再次突破自我

说起来，易方达的萧楠实在是个“神奇”的基金经理，他以消费股研究起家，一度“坐”上了业内消费基金的“头把交椅”。

但他似乎并不因此背上包袱。相反，过去一年多，萧楠成功的在他的几个基金里增加了大量的煤炭股仓位，并公开表示此为他的“白+黑”策略。

虽然，不符人设，对煤炭股的配置，大大提升了他的组合表现，也让他把一众消费股“对手”抛在了身后。

但从2022年4季度开始，萧楠又要“变阵”了。

大幅加仓港股

四季度进入萧楠“法眼”的是港股。

统计显示，萧楠管理的易方达高质量严选基金，四季度港股仓位骤然提升12.45个百分点。

为港股腾出资金的是A股，更准确的说大量煤炭股和部分白酒股。

截至2022年末，易方达高质量基金的十大重仓股已经有了五只港股，分别是：

第二大重仓股美团（新晋重仓）、第四大重仓股腾讯（新晋重仓）、第五大重仓股快手（新晋重仓）、第八大重仓股兖矿能源（旧重仓股）、第十大重仓股李宁（旧重仓股减仓）。

调整“白+黑”布局

在大量新增港股配置的同时，萧楠明显减持了煤炭股和白酒。

还是以易方达高质量基金为例，该基金在去年四季度剔除了四只煤炭重仓股：陕西煤业、山煤国际、晋控煤业、中国神华。仅保留了兖矿和神火股份。

此外，他还剔除了山西汾酒，并减少了对五粮液的配置。但同时，贵州茅台依然是萧楠的头号重仓股（4季度不增不减），他的基金也对古井贡进行了增配。

以此看，萧楠对消费中的白酒股，显然要比对煤炭股，看法更加积极。

宏观主线变了！

那么萧楠做上述调整的理由是什么呢？

萧楠在季报中提到，他的布局，与一个重要判断有关。

萧楠认为，防疫措施优化后，判断未来两年宏观层面的两条主线将会是中国的经济复苏和美元加息周期结束。

基于以上判断，他大幅加仓了受益于经济周期上行的子行业——比如港股的互联网行业，并调整了A股周期性行业的配置，增加了焦煤、金属（主要是紫金矿业）等板块的配置比例，减少了动力煤品种的配置。

此外，在消费方面，他乐观表示，可以期待2023年消费行业迎来一轮复苏，增加了弹性大、治理结构处于改善周期内的次高端白酒的配置。

他还调整了消费板块的配置，增加了弹性大、治理结构处于改善周期内的次高端白酒的配置，整体配置仍然是以高端、次高端白酒为主。

附图：易方达消费基金四季报重仓股（数据来源：wind）